Desde las Posiciones del Veleta lugar de aproximación más habitual y desde el collado de Loma Pelada se divisa esta laguna, una amplia y profunda caldera con agua de ahí su nombre. De decorado un anfiteatro de magníficas montañas entre las que se alza majestuoso el Mulhacén. Se trata de una de las lagunas más emblemáticas de la Sierra, citada ya por los primeros viajeros hace más de 300 años.
El hondo y escarpado cuenco de sobreexcavación constituyen una auténtica trampa para la nieve caída, es por ello que en años normales mantiene buenos espesores que tardan en fundirse , siendo esta su única fuente de aportes dentro de una cuenca muy pequeña sin nacimientos, ni entradas visibles.
Al final de la primavera es posible ver junto a ella un par de láminas de aguas aledañas, la más baja corresponde a la laguna de la Caldereta, mientras que la otra más pequeña y muy efímera es conocida en los círculos montañeros como Lagunillo de la Calderilla. A poco de entrar el verano ambas lagunas desaparecen por completo.